业内人士指出，随着碳达峰、碳中和政策的推进，水泥行业未来或将通过压缩产量达到减排效果，水泥行业有望优先纳入全国碳交易市场。龙头企业依靠技术和资金优势，将实现产量的最大化，行业集中度有望进一步提升。
业绩较为稳定
水泥头部企业报告期内产销增长明显。以冀东水泥为例，公司2020年年报显示，公司全年共实现营业收入354.8亿元，同比增长2.82%；实现归属于上市公司股东的净利润28.5亿元，同比增长5.53%。
方正证券研报显示，2020年，虽然受到疫情对经营的影响，但冀东水泥产销量仍有显著增长。公司全年实现水泥产量9461万吨，同比增长12.43%；实现水泥销量9508万吨，同比增长12.21%；实现熟料产量8314万吨，同比增长11.84%；实现熟料销量1225万吨，同比增长4.94%。
部分龙头公司2020年第四季度业绩增长较好。究其原因是，南方地区第三季度雨季过后，水泥市场供需两旺，促使水泥类上市公司业绩攀升。
以海螺水泥为例。2020年，公司共实现营业收入1762.43亿元，同比增长12.23%；实现归属于上市公司股东的净利润约351.3亿元，同比增长4.57%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为331.7亿元，同比增长1.38%。
对此，华西证券分析认为，2020年第四季度水泥需求恢复整体较好。第四季度，海螺水泥共实现营业收入522.59亿元，同比增长12.93%，实现归属于上市公司股东的净利润104.11亿元，同比增长6.48%。究其原因是，2020年第四季度，由于2020年新批复重点项目陆续开工，水泥需求在第三季度雨季后恢复良好，全国水泥产量累计同比增速由第三季度的-1.1%转正至1.6%，第四季度需求整体较为旺盛，水泥销量同比增长。
部分公司报告期内进行了大比例分红。以天山股份为例，2020年公司实现营业收入86.92亿元，同比下降10.28%，归属于上市公司股东的净利润15.16亿元，同比下降7.31%。公司向全体股东每10股派发现金红利4.8元（含税）。
下游需求缓慢回升
中国证券报记者观察到，春节过后，下游房地产、基建开工陆续恢复，水泥需求量迎来攀升期，出货量出现较明显的抬升。
国金证券研报指出，目前，全国水泥企业出货率为55.33%，环比增加11.66个百分点；全国水泥企业库容比为59.75%，环比减少4.13个百分点。3月上旬，受持续雨水天气影响，国内水泥市场需求缓慢回升，不同地区企业出货量环比增长5%-20%，普遍达到4-7成水平，水泥价格仍然延续震荡调整走势。
短期来看，受雨水天气影响，多地开工率攀升整体较为缓慢。据百川盈孚监测，华东地区水泥行情略有松动，安徽、山东地区水泥价格走低，江苏地区同步下滑。以山东地区为例，3月以来山东地区市场启动依旧缓慢，需求恢复有限，加之局部雨水天
百川盈孚指出，全国水泥企业复工复产明显增多，项目工程方面也在陆续开工，整体需求量得到一定缓解，但水泥价格整体以回落为主。南方地区水泥企业陆续复工，搅拌站、项目建设陆续开工，市场需求逐渐恢复，开始正常生产，但库存接近满库状态，水泥销量尚不理想。北方地区开始复苏，部分片区市场已开始淡季推涨。初步预计，3月下旬，全国水泥市场行情依旧以下滑为主，预计中南地区价格将下滑10元至20元/吨。
压缩产量实现减排
随着碳达峰、碳中和政策的推进，水泥行业未来或将通过压缩产量达到减排效果，有望优先纳入全国碳交易市场，龙头企业依靠技术和资金优势，将实现产量的最大化。
针对水泥生产企业碳减排的主要途径，中国证券报记者多方了解到，主要包括市场与产业政策结合减排及技术减排。其中，市场与产业政策结合减排方面，主要通过淘汰落后产能等手段进行碳减排；技术性减排方面，则是通过改善工艺优化指标、使用替代原燃料、添加矿化剂降低熟料烧成温度、利用水泥窑余热进行发电、新能源技术、水泥窑烟气二氧化碳捕集纯化、提高熟料品质量以及强化生产管理。水泥行业需大力推广应用节能减排技术，进而为达到碳中和目标做出积极贡献。除此之外，水泥行业还涉及政策减排，主要包括产能减量置换、错峰生产及绩效分类评级等。
长城证券研报显示，水泥行业主要依靠行业政策、减少供给减排，目前技术减排作用有限，仍需不断的发展应用。水泥不同于其他行业，目前有60%的碳排放是由石灰石分解产生，35%是煤炭，剩下是电等，通过节能带来的碳下降效果远不够。因此，要实现碳达峰，熟料的产量必须下降。
从龙头企业动作看，不少公司通过一系列手段降低碳排放实现碳中和。据长城证券监测，海螺水泥2025年预期将吨熟料二氧化碳排放较2020年下降0.0031吨，同时引进新技术将二氧化碳废气转化为二氧化碳产品。行业龙头中国建材、海螺水泥、金隅集团等在排放密度上相对其他企业略低，2019年中国建材和金隅集团碳排放密度分别为0.81和0.61，规模较小的东吴水泥碳排放密度为0.9。
