首先，我们分析利多支撑因素：
1）5月开始至新粮上市前，国内玉米市场将进入供应青黄不接阶段，基层粮源见底，囤粮贸易商惜售挺价意愿较强，此时的玉米价格重心上移的概率较大。
2）因年初国内玉米价格触及历史高点，导致粮商囤粮成本较高，因此出粮价格仍偏高。
3）生猪产能持续恢复，官方称二季度将恢复到正常水平，四季度生猪供给将恢复正常，对玉米饲用消费有明显提振作用。
4）国际粮价近期持续飙涨，因寒冷天气耽搁新作种植与出苗，近日美国玉米期价刷新8年新高，对我国玉米市场有一定支撑。毕竟今年我国大批量采购美国玉米已成定局，外媒传闻中国采购了四季度装船的美国玉米至少达到100万吨。
其次，我们分析利空打压因素：
1）五一节后或出现一波售粮高峰期，主要是华北部分贸易商为了给麦收做滕库准备导致售粮积极性提升，不过部分无仓储和资金压力的贸易商仍然看好远期，部分计划7、8月份出库。
2）二季度开始进口谷物到港量持续增加，4月中旬农业农村部市场预警专家委员会发布的最新玉米供需数据显示，本年度玉米进口量猛增至2200万吨的水平，较上期预测提高1200万吨。势必对国内玉米市场造成一定冲击。
3）新季小麦将代替玉米出现在饲料生产中，对国内玉米市场构成“潜在压力”。而且国内需求端短期内因非洲猪瘟疫情和饲料配方调整而处于需求下降节奏。
综合来看，5月国内玉米市场大概率会呈现宽幅震荡走势，价格重心小幅上移为主。毕竟在新粮上市前，玉米市场逐渐进入供需紧平衡状态。虽然进口谷物大量到港将冲击国内市场，但目前国际粮价偏高，美国玉米、大豆均创8年来历史新高，因此进口成本方面不具备打压国内市场的动力。此外，区域性价格分化走势也将是5月份市场运行的一大特征，用粮企业虽然手中库存偏高，采购谨慎，但不少贸易商看好6、7月市场，惜售挺价意愿较强，买卖双方进入博弈阶段。
