企业采购心态放松，库存维持高位
玉米市场有句老话，涨看山东，跌看广东，在南方销区市场消费不振的情况下，华北市场成为带动玉米市场价格上涨的主要引擎，库存水平维持高位，根据我的农产品网对全国 12 个地区，96 家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2021 年第 19 周，截止 5 月 12 日加工企业玉米库存总量 588.8 万吨，较上周减少 1.9%。从深加工企业的整体库存情况来看，目前库存水平处于近三年的高位，企业采购心态相对比较放松。
小麦替代普遍，严重抑制玉米消费
以山东市场为例，从2020年12月初开始，玉米价格开始高于小麦价格，1月份玉米价格高于小麦价格200元/吨以上，小麦替代逐渐形成规模，截至5月18日，两者价差依然在380元/吨左右。新麦上市，基本确定高开，但跟玉米价格相比，饲料企业小麦替代优势依然比较明显，两者之间的价差将成为左右玉米价格的关键因素。
从长期趋势来看，小麦价格必然是高于玉米价格，而小麦作为口粮，价格大幅上涨的空间有限，而小麦大量替代玉米必然不会长期存在。
玉米季节性下跌或会提前到来
目前市场看多和看空的皆有，支撑多头的主要就是贸易商的存粮成本和新一年度的种植成本，短期来看，贸易商存粮成本确实对市场有支撑，但市场多头并不像去年那样坚决了，随着本年度购销期的结束，贸易商市场心态将更加谨慎。目前东北地区深加工企业玉米库存，除了少数企业外，大部分企业玉米库存基本能和新粮对接，山东地区成为东北粮消费的主要去处。而华北地区深加工玉米库存也明显高于往年同期，山东地区基本维持在一个多月的库存，后期只需要保持玉米库存的动态平衡即可。
短期来看，玉米市场进入震荡行情，价格上涨和下跌的空间都不大。但是8月份中旬之后，湖北和华北地区春玉米将陆续上市，将进一步压制市场心态。
因此，综合来看，留给中间贸易商出货的时间越来越短，市场心态很容易完成多转空的变化，而玉米价格的下跌可能等不到8月份，玉米市场的季节性下跌可能会提前到来。
