有分析指出，虽然“元宇宙”概念较为模糊，但市场资金仍给予了较高炒作热情。在目前市场热点频繁切换，难以持续的背景下，题材概念股往往更容易得到资金追逐。建议投资者逢低关注人工智能、VR/AR、云游戏等相关细分领域，把握其存在的交易性机会。
■本报记者 林珂
A. 人工智能应用加速落地
在上海举办的2021世界人工智能大会上展出众多产品，包括人工智能芯片产品，算法平台产品，人工智能机器人产品，人工智能技术相关的行业解决方案等。行业人士认为，算力逐渐提升为人工智能应用提供基础，算法平台升级有助于提升开发速度，加速技术迭代，人工智能应用场景的不断丰富有助于人工智能技术的加速落地。
华泰证券分析师谢春生指出，随着人工智能芯片性能不断升级，SoC架构、边缘计算、类脑芯片等技术创新逐步落地，算力持续提升，以及人工智能算法开发模块产品性能不断增强，开发平台硬件适配稳步推进，人工智能技术的应用或将进一步加速。而智能驾驶、智能金融、智能制造等应用场景不断丰富，人工智能技术与行业知识融合，落地有望进一步加速。
从目前趋势来看，人工智能行业经过三年的预期消化，已不再是追逐热点赛道，而更倾向于考虑打造合理的商业模式，帮助人工智能产业化落地。国盛证券刘高畅表示，市场资金向人工智能头部独角兽聚集趋势明显，从发现到落地，人工智能将持续改造社会和企业。算法、数据、算力目前均处于非常有利于人工智能落地的状态。人工智能的规模优势会带来头部企业长期的竞争优势，细分行业集中度提升，人工智能赛道值得重点关注。个股方面建议关注海康威视、科大讯飞、中科创达、大华股份、奥普特、石头科技石头科技等。
潜力股精选
海康威视(002415)目标价大幅上调
公司作为安防行业全球排名第一的龙头企业，近年聚焦于智能物联网、大数据服务和智慧业务，致力于提供物信融合、数智融合的大数据平台产品及服务，实现云-管-端全面覆盖。同时公司拓展了包括智能家居、移动机器人与机器视觉、汽车电子、智慧存储、红外热成像、智慧消防、智慧安检、智慧医疗等一系列创新业务。华泰证券指出，公司创新业务近年增速超过母公司业务成为公司业务发展增速的重要抓手，而独立上市后萤石可以通过融资实现资本开支投入和渠道建设，推动新产品研发，实现更深入和广泛的客户层面覆盖。考虑到公司处于龙头地位享有优势，上调目标价至86.4元。
科大讯飞(002230)业绩明显恢复
公司虽然2020年上半年受新冠疫情影响，营收增速放缓，但也驱动了教育、医疗等各行业快速形成线上业务应用习惯，为公司业务拓展和业绩增长创造了更多机遇。今年上半年业绩出现明显恢复。国海证券指出，公司人工智能开放平台是首批“国家新一代人工智能开放创新平台”，以服务开发者群体为核心提供全链路服务，构建讯飞AI营销平台、讯飞智能工业平台等能力平台。通过构建AI 开放平台，形成“开发者使用-数据留存-算法进化-AI技术能力提升-应用场景拓展-聚集更多开发者使用”的正反馈，持续巩固公司AI技术领先性，平台收入增长提速。
中科创达(300496)业务有望加速成长
公司是全球领先的智能操作系统产品和技术提供商。“技术”即在智能操作系统、中间件和人工智能相关技术领域，“生态”即通过与产业链中领先的芯片、终端、运营商、软件与互联网以及元器件厂商开展紧密合作，垂直整合，目前公司主要业务主要横跨手机和汽车等。国泰君安证券指出，2020年智能网联汽车新车型渗透率将达到51.6%，市场规模达到1300亿。公司自2013年开始布局智能网联汽车业务，专注于打造基于公司智能操作系统技术的新一代智能网联汽车平台产品。目前公司的智能汽车业务收费模式由平台使用费、软件开发、IP授权等构成。
奥普特(688686)机器视觉领先企业
公司是国内机器视觉核心部件和软件领先企业。硬件方面，巩固光源领域的优势地位，完善镜头产品体系，补充工业相机的产品能力。软件算法方面，持续升级现有的SCI系列视觉处理分析软件，重点发展深度学习技术、3D处理与分析技术、图像感知和融合技术、图像处理分析的硬件加速等视觉前沿技术。市场方面，巩固3C、新能源等领域优势，拓展汽车、医药、物流和半导体行业机遇。华泰证券指出，与国内同行比，公司业务覆盖机器视觉产业技术壁垒和附加值最高的核心部件和软件算法环节，比设备供应商和系统集成商具备更强的行业破壁能力和更高的盈利能力。
B. VR/AR热度进一步上升
从2013年谷歌推出智能眼镜开始，全球VR/AR行业陷入了热潮期。经过2016-2019年，市场对VR/AR的热度消退，该行业进入了冷静期阶段。到2020年谷歌以1.8亿美元价格收购North，2021年Snap以超5亿美元价格收购WaveOptics，VR/AR行业再次迎来快速发展期。近日，国内VR 一体机市场份额排名第一 Pico被字节跳动收购。产业热度进一步上升同时，二级市场上相关概念股也有所表现。
随着行业巨头的强力推动，在显示技术、5G技术等逐步成熟的背景下，VR硬件在不断推陈出新，内容端在不同应用领域也分别逐步成熟。长远来看，IDC对全球市场持乐观态度，全球总支出规模在2020-2024的5年预测期内将达到54.0%的复合年增长率，呈现出较好的发展趋势。
首创证券分析师何立中指出，VR/ AR被认为是未来5G的核心应用场景，也是继智能手机后最为重要的终端产品之一。国内VR/AR产品的投资方向可以从两方面入手：一是继续深耕VR内容，字节跳动收购Pico后可以对标Facebook做内容、软硬件协同。二是VR/AR硬件的开发，带动仅次于智能手机的消费电子产业投资机会。由于国内VRAR处于发展初期，对各个公司的业绩贡献比例较小。目前是从概念股的角度，推荐关注VR/AR概念股歌尔股份歌尔股份、、水晶光电水晶光电、、芯原股份芯原股份等。
潜力股精选
歌尔股份(002241)多领域快速增长
公司继续坚持“精密零组件+智能硬件整机”发展战略，在精密零组件、智能无线耳机、VR虚拟现实等领域取得了较快增长。公司净利润同比大幅增长的原因在于公司提前布局智能手机之外的智能硬件业务领域，TWS耳机的销量大增，带动利润贡献增加。海通证券指出，公司拟将控股子公司歌尔微分拆至深交所创业板上市，分拆完成后，公司仍维持对歌尔微的控制权，歌尔微作为公司下属的微电子、半导体业务平台，将进一步提升MEMS麦克风、MEMS传感器、微系统模组等相关产品的竞争力，增强其风险防范能力和盈利能力。
水晶光电(002273)多技术路线布局
公司开发的AR-HUD产品已成功进入红旗高端车型，是全球率先批量供应AR-HUD的几个企业之一。公司的AR-HUD产品采用TFT方案，在满足信息呈现效果的基础上，在体积和价格上都有较强的市场竞争优势。在车辆智能化趋势背景下，随着公司AR-HUD产品在不同车企应用的拓展，有望进一步贡献业绩增量。光大证券指出，公司参股了全球AR反射光波导独家方案商Lumus，Lumus拥有反射光波导技术核心专利，结合公司具备的棱镜、光机等核心器件生产能力，未来有望受益于AR行业放量趋势。此外，公司是美国光波导厂商DigiLens中国首家特许合作伙伴。
芯原股份(688521)业绩有望改善
公司量产业务的人力投入固定，未来伴随着设计服务业务步入量产期，公司营收将大幅增加，从而有效提振量产业务的毛利率表现，进而推动公司整体业绩改善。信达证券指出，IP公司是芯片设计领域的幕后英雄，需要中立于下游设计/系统厂商，使自身维持独立性和技术的普惠性，不受单一厂商影响。2020年公司在全球IP公司中排名第7，并且未来有望获得更好的名次。目前公司的泛GPU IP已获NXP等全球龙头认可。而且在CPU方面，公司未雨绸缪，投资参股了专注RISC-V处理器的芯来科技。公司已形成了GPU + CPU的组合拳，未来在国产替代大潮中，重要性越发凸显。
长信科技(300088)研发投入持续加大
公司2021年上半年加大研发投入力度，研发费用率同比提升1.26%至4.96%。截至2021年6月末，公司累计获得授权专利299件，其中发明专利28件，实用新型271件。华泰证券指出，公司智能可穿戴模组、VR显示模组业务客户优质，终端出货量同比高增长作为可穿戴模组领域的行业领导者。根据中报，公司为国际前五大智能可穿戴终端客户等提供中高端可穿戴产品，独供小天才Z系列、独供华为GT系列、独供小米旗舰手表，为OPPO提供可穿戴手表。继续看好公司在可穿戴触控模组、VR模组、UTG玻璃、车载中控屏等领域的业绩增长。
C. 云游戏具有千亿市场增量
云游戏作为云计算产业链上的一个细分领域，随着越来越多的厂商加速布局云游戏，产业热度明显升温。有业内人士指出，云游戏的商业化此前一直受制于网络通信带宽和网络通信延迟，所以一旦5G手机普及，云游戏将迅速实现商业化。整体估算，云游戏商业化将给游戏行业带来千亿级别的增量市场。
中长期而言，5G技术革新下云游戏应用的发展有望为游戏行业带来新的发展机遇。云游戏将彻底打破终端区隔，游戏内容本身的可玩性、创意度见更受重视，同时“即点即玩”的特性也将使得渠道对内容的绑定趋于弱化，行业更加回归内容本源。在此趋势下，认为云游戏将有望重塑产业格局，行业发展初期游戏CP地位将得以提升从而带来估值提振。同时，具备口碑传播、社交属性突出的社区平台也有望在云游戏时代成为更加高效的分发途径，从而获得更高的产业地位。
有行业分析师指出，从云游戏产业链来看，云游戏开发商和发行商、云计算供应商、云游戏服务商、网络供应商、终端设备提供商等主体，凭借各自优势快速入局，云游戏时代有望重塑游戏行业产业链，渠道竞争或将更加激烈，拥有优质游戏研发实力的厂商话语权将进一步提升。建议关注高品质游戏研发运营商完美世界完美世界、、三七互娱三七互娱、、吉比特吉比特、、盛天网络天网络、、游族网络游族网络、、顺网科技顺网科技等。
潜力股精选
完美世界(002624)迎来产品新周期
公司自端游时代以来奠定行业龙头地位，是A股游戏公司中少有的具备全硬件平台研发能力的游戏公司。但在游戏用户年轻化趋势下，公司与其他传统游戏公司一样面临转型的压力，我们认为研发基因深厚的完美世界具备打赢这场攻坚战的潜力。2021年下半年后公司将迎来产品新周期，不仅体现在产品的数量上，更重要的是品类、题材和玩法上的“新”。浙商证券指出，公司具备完善的研发体系、全硬件平台研发经验以及长生命周期的运营能力，在A股游戏公司中产品竞争力优势明显。作为A股稀缺的具备主机游戏研发能力的龙头公司，公司接下来2-3年内将迎来产品的新周期。
三七互娱(002555)出海业务提速
公司二季度盈利已经恢复到正常水平，较 2019 年二季度增长27.29%。同时，随着前期投入的回收和新产品上线加持，公司预计2021年三季度实现归母净利润7.46亿元 -8.46 亿 元 ，同 比 增 速33.21%-51.07%。财信证券指出，上半年公司海外业务收入20.45亿元，同比增长111.04%；营收占比27.13%，同比增加15%，预计今年底海外业务收入占比能达到30%。在产品研发过程中，公司发行团队会与研发深度结合，有效利用自身多年的海外发行经验，提升产品的质量和生命周期。多个产品上线后，长期稳居各地畅销榜前列，目前的流水仍在爬坡期。
吉比特(603444)长线运营可期
公司早期通过现象级回合制MMO产品《问道》占据端游市场，后推出《问道手游》，通过各类线上及线下活动、频发的版本更新调优、IP二次开发等方式持续验证了公司的长期运营能力。东北证券指出，“小步快跑”快速迭代，聚焦赛道注重研发是公司的立足之本。“小步快跑”有别于传统的产品研发逻辑，通过高速度的产品迭代+核心用户群体的反馈，持续改进，更容易研发出适合细分赛道的游戏产品。同时，公司选择放置类、Rougelike等细分赛道重点突破，目前已经聚集一定量核心粉丝，未来公司自由粉丝向产品雷霆村亟待上线，高质量用户长线运营可期。
盛天网络(300494)成本优势明显
公司互联网娱乐平台在全国网吧市占率超过30%，排名2，覆盖用户3800万。此外，新一代云游戏平台有望建立“IP+平台+分发+直播+电商”完整生态圈，网吧垂类用户有望逐步转化为云游戏平台订阅用户，潜在收入或达到2.8亿以上。西南证券指出，2024年云游戏市场规模预计将达到 210 亿元，2020-2024 年市场规模复合增长率为75.8%，整体市场预计将维持快速增长，云游戏渗透率有望进一步提升。盛天布局云游戏具有明显成本优势。其中自有云机房有望短期内转化为边缘算力点，云技术储备方面公司已在前期打下基础。
