那么，调味品价格上调，如何影响相关上市公司股价？
调味品价格上涨
广发证券(19.260, 0.38, 2.01%)认为，复盘历次CPI升温PPI降温时期，调味品板块表现均明显优于大盘。
东兴证券(11.260, 0.10, 0.90%)指出，从三季报来看，乳制品、调味品、休闲食品受上游成本上涨影响，毛利率环比有普遍下滑；肉制品毛利率有所恢复，主要是猪肉价格下行带来的成本下行；白酒整体毛利率稳定。受上游原材料上涨的影响，近期一些主流食品企业对商品进行调价，明年上游原材料价格上涨会进一步向下游传导，更多企业有涨价的预期，具有向下游传导价格的能力的企业会更多受益，关注明年提价行情。
估值有望提升
调味品企业通过提价、产品结构升级等方式实现成本压力传导，实现盈利能力提升，具备相对业绩优势，推动估值明显提升。
广发证券预计，2022年海天味业估值有望提升，其他二线梯队企业跟随龙头拔估值。今年成本压力、社区团购冲击等因素导致报表基数低，2022年伴随需求改善、成本压力减小、提价，调味品板块表观增速有望明显加速，业绩有望超预期增长。
收入端增速分化
国盛证券认为，三季度调味品板块整体以渠道库存清理为重，各企业的复苏增长出现分化。
基础调味品：龙头全国化渠道优势明显，扛风险能力强。
复合调味品：B端餐饮恢复受疫情扰动，工业客户日渐恢复，C端渠道库存清理为重。
其他调味品：安琪酵母收入端增速保持相对平稳，涪陵榨菜(35.950, 0.29, 0.81%)三季度渠道库存清理，出厂端恢复微弱增长。
广发证券预计，2022年调味品龙头企业收入增速弹性大于终端需求，龙头海天、千禾净收入增速有望达15%+、20%+。调味品企业经历过2020年一年渠道库存高企后，普遍在2021年二季度开始去库存，报表增速低于行业需求。预计大部分企业去库存动作将在今年年底结束，保障明年开门红。
投资逻辑
国盛证券认为，2021年三季度海天味业、中炬高新(36.580, 0.37, 1.02%)、恒顺醋业、涪陵榨菜、天味食品(25.680, -0.03, -0.12%)等合同负债在总营收的占比环比提升，经销商拿货积极性进一步走高。在春节时点提前的背景下，四季度有望增加约半个月的备货期，下半年恢复性好转持续推进中。建议精选个股，核心推荐海天味业、千禾味业(26.090, 0.04, 0.15%)、日辰股份(47.960, 1.80, 3.90%)，并关注涪陵榨菜、天味食品、恒顺醋业的边际改善机会。
